近期，黄金价格由1260点上方回调，焦灼在1200点上下，昨收1211.9点。消息面来看，无论近期风险偏好情绪上扬异或下降，金价均处于弱阶段，仿佛与其相关性不大。黄金因何暂失其避险魅力以及后市走向如何，可从以下方面来看。
风险偏好未落又涨
国际市场中，欧元等货币经6月7日左右触底以后反弹，一路领涨欧洲主要货币，录得今年来最大涨幅3.04%，其间欧洲央行及英国央行分别维持基准利率1%及0.5%不变，稳定货币政策为欧元延续涨势提供条件。欧洲央行效仿的银行业压力测试，初期结果对银行业多少起到了刺激作用。加之美元近期与黄金走势趋同，并未出现分但避险功能的情况。因此美元由高点下滑，对其起到明显拉动作用。中国方面，人民币汇率再受关注，其间中国央行两次宣布增强人民币弹性机制，尽管其言论作用大于实际效果，人民币未出现快速上涨情况。但其言论着实刺激到市场中的风险资金，在人民币汇率暂时无法消化这部分风险偏好情绪的情况下，欧元及其他部分商品货币为其构成有效通道，其中，澳元兑美元近一周涨幅超过4%，澳洲国内经济利好刺激令澳洲联储重提下个月升息的可能性。一轮利好因素还未消退又迎来另一轮刺激，成为金价近期承压重要因素。
全球股市持稳
由亚太市场6月末带动全球股市暴跌，期间上证a股及深成跌幅均超过5%，欧美主要股指近3%跌幅。并未推升避险情绪关照美元黄金等传统避险市场。究其原因与美公布经济指标不尽人意相关，而日元瑞郎等其他避险货币成为其有效流处。后全球股市均现反弹收复失地，欧元英镑借势再次上扬，黄金美元承受阻力。
技术力量不容忽视
每年6月至8月适逢黄金交投淡季，流动性有所降低同样对其构成影响，在6月28日金价再次上探1260高点后，成交量并未向以前一样攀升，而是节节下滑，流动性的欠缺为次日的深度回调打下伏笔。全球最大的黄金etf近期减持至1314.5吨，其近期连续减持动作增加投资者对金价疑虑程度。从图上来看，金价连续两次冲击1265高点上方未果，第二次力度及成交量均小于第一次，两次高点已可看作变形的小双顶。同时，形态上看，本轮上升通道幅度明显放缓，发出回调预示信号。预计此轮弱势盘整或已近尾部，若消息面无明显刺激风险偏好，后期将重回强势震荡。
积蓄能量迎接强势
黄金此次深度调整后紧接的弱势盘整，令投资者对其避险能力产生疑惑。但随着欧元等货币的反弹幅度放缓以及风险情绪的回落，以及另一避险市场日元因执政联盟竞选失败而下挫，首相菅直人近期不会辞职，目前来看，政策面短期难现利好消息。美元本周出现企稳趋势。因此，预计黄金重新回到第一避险作用的时间不会长，但弱势调整时间可能会因近期消息面产生变化。技术方面看，弱势震荡期已离结束不远，但短期内美国经济数据仍将成为影响其走势关键因素，投资者于低位寻找机会。